4月20日晚，融創(chuàng)中國（01918.HK）發(fā)布公告稱，其本金總額為90.48億美元的境外債務重組方案，目前已獲超75%的現(xiàn)有重組債務持有人遞交加入重組支持協(xié)議的函件。

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這意味著，融創(chuàng)境外債務重組已實質性完成。后續(xù)只待法庭程序完成，方案便可正式落地執(zhí)行。

三年內(nèi)無剛性還款壓力

根據(jù)公告，考慮到部分債權人需要更多時間來完成加入重組支持協(xié)議的內(nèi)部程序，同意費截止日期將延長至2023年5月4日下午5:00。融創(chuàng)表示，此舉是為了響應部分債權人的要求和建議，以便他們能夠加入重組支持協(xié)議。

今年以來，融創(chuàng)紓困化險進展不斷提速，今年1月完成約160億元境內(nèi)公開債重組，隨后披露了2022年中期、全年業(yè)績，并于4月13日順利完成復牌。

根據(jù)今年3月28日融創(chuàng)發(fā)布的境外債務重組方案，融創(chuàng)將約百億美元的境外債務分為降杠桿、留債展期兩大板塊進行重組。

其中，降杠桿計劃目標約30億美元，債權人既可自主選擇將全部或部分持有的債權轉換為股權，提前獲得變現(xiàn)機會，也可繼續(xù)持有債權，兩種方式均有機會獲得足額償付。

此外，融創(chuàng)將發(fā)行新的以美元計價的公開票據(jù)進行置換。債權人將獲得最多八檔新票據(jù)，分別于重組后的2年至9年到期，對于第一、第二檔債務（初始期限分別為兩年和三年），融創(chuàng)有權選擇將到期日延長1年，這也意味著公司三年內(nèi)無剛性還款壓力，票息介乎于5-6.5%之間。

出險房企化債提速

隨著政策春風吹至房地產(chǎn)行業(yè)，2022年下半年以來，多家房地產(chǎn)企業(yè)推出或已完成債務重組方案，重組內(nèi)容多為債務展期及債轉股。

富力地產(chǎn)自去年下半年啟動整體債務重組，成功展期10筆美元債和8筆境內(nèi)公司債券，總計約467億元，成為國內(nèi)首家實現(xiàn)境內(nèi)外債券全部整體展期的房企。富力地產(chǎn)之后，2022年11月綠地控股9只美元債獲得整體展期。

今年1月16日，華夏幸福宣布境外間接全資子公司在中國境外發(fā)行的美元債券(存續(xù)總額為49.6億美元)持有人已完成債券協(xié)議安排重組方案的表決，這也是首例成功實現(xiàn)債轉股的重組交易。

繼去年12月境內(nèi)債整體展期獲債券投資人表決通過之后，龍光集團的離岸債重組方案已初步成形，在最終敲定完債務重組條款后，擬在2月底或3月初提交給所有債權人。

今年3月10日，旭輝控股公告了“境外流動資金狀況的全面解決方案”的最新情況。公告稱，公司境外流動資金狀況的全面解決方案已取得重大進展，公布了初步指示性關鍵條款，包括不削減本金金額、債權人自愿選擇轉股、減少利息的現(xiàn)金支付、債務展期不超過7年、支付一定數(shù)額的前置款項、制定一個切實可行的額外增信方案等。

今年3月27日，中國奧園公告稱，境外票據(jù)暫緩償還債務協(xié)議于當日生效。知情人士透露，在公司重組顧問畢馬威的推動下，奧園在與境外主要債權人達成暫緩償還債務協(xié)議時，已正式開始于境外主要債權人展開公司整體債務重組方案。奧園希望于今年年中完成重組，實現(xiàn)上市公司復牌交易。

此外，中國恒大也已正式提出整體境外重組方案，世茂集團、花樣年、中梁控股、祥生控股等多家房企也在加快債務重組步伐。

分析人士認為，無論是展期還是債轉股，在債務重組完成、緩解了短期的燃眉之急后，中長期的“回血”自救更為關鍵。積極營銷、促進去化、現(xiàn)金回籠，修復基本盤，才能真正擺脫困境。

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