近日一些分析師發(fā)布報告稱，北歐地區(qū)的房地產公司可能在即將到來的財報季進一步減記其房地產價值，并且減記趨勢可能持續(xù)至2024年，主要因利率迅速上升不斷對負債累累的北歐房地產行業(yè)造成巨大負面沖擊。

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盡管在遏制通脹的努力下，該地區(qū)的利率仍居高不下，但以瑞典企業(yè)為主的北歐房地產企業(yè)近幾個月爭相為大規(guī)模短期債券貸款進行再融資，而它們中一部分企業(yè)的信用評級已被降至“垃圾級”。

來自巴克萊銀行的分析師Paul May 表示，北歐房地產公司的房地產資產價值將面臨下行壓力，因當季公布的融資成本上升，這將拖累該行業(yè)的資產負債表。高盛的分析師們則預測，該機構覆蓋的歐洲范圍內房地產公司的房地產價值可能下跌7%，這種下跌趨勢將持續(xù)到2024年上半年。

聚焦于房地產行業(yè)的分析師們普遍表示，北歐房地產公司的資產負債表最容易受到房地產價值下跌帶來的負面影響，因為該行業(yè)高達48%的杠桿率已經(jīng)高于歐洲行業(yè)39%的這一平均水平。

房地產資產價值下跌可能推高企業(yè)的貸款價值比(loan-to-value ratio)，從而增加企業(yè)違反債務契約的風險。貸款價值比是衡量信貸風險的一個至關重要的指標。

不過，來自Carlsquare的分析師Bertil Nilsson表示，流動性和貸款再融資能力仍是北歐房地產企業(yè)在利率和貸款償還方面苦苦掙扎的最重要因素。

在瑞典，有近40家房地產公司在其主要市場掛牌上市，是北歐國家中數(shù)量最多的國家，瑞典金融監(jiān)管局(FSA)在5月份表示，未來四年，每年約有高達1,000億瑞典克朗(大約91.4億美元)的未償債券到期。

瑞典陷入困境的知名房地產公司SBB最近表示，正考慮出售其住宅業(yè)務部門，以應對債務償還的最后期限，養(yǎng)老基金Alecta則暗示，住宅地產商 Heimstaden Bostad迫切需要現(xiàn)金支撐。

擁有學校、養(yǎng)老院和其他公共部門建筑的SBB，在利率急劇上升的情況下，試圖重新整理其高達80億美元的債務規(guī)模，力爭將旗下各項業(yè)務和整個投資組合出售。在8月份，SBB遭到惠譽評級將其評級進一步下調5個級別至垃圾級，惠譽將SBB信用評級下調至B-。這比同行標普全球給出的評級高一級，后者7月將該公司的信用評級下調至CCC+，前景展望為負面。

除了國際大行的房地產分析師，瑞典當?shù)氐闹治鰩焸兏窃诜e極關注房地產賬面價值會否進一步下跌。來自Pareto Securities的分析師Emil Ekholm指出，與許多上市公司的賬面價值相比，近期房地產公司的收盤價明顯“較低”。

來自Carlsquare的分析師Bertil Nilsson預計，該經(jīng)紀公司覆蓋的瑞典房地產公司資產總價值在今年上半年下降了約2.9%后，本季度將再減記大約0.5-1%。

Nilsson補充表示，對于需要出售資產以釋放流動性的公司，如SBB和Corem，資產減值幅度可能更大，因為確認已實現(xiàn)的虧損規(guī)模將迫使公司將其他資產減記至類似的價值。

來自瑞典的Fabege是泛歐斯托克600指數(shù)(STOXX 600 index)中即將公布業(yè)績的房地產上市公司，該公司將于當?shù)貢r間10月19日公布業(yè)績，陷入流動性困境的SBB則將于11月9日公布業(yè)績，這也是全球投資者關注的焦點之一。

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