“愛拼才會贏”，夠拼夠闖的閩系房企一直是房企派別中重要的一支。

物換星移幾度秋，隨著房地產(chǎn)行業(yè)步入低谷，一些曾經(jīng)叱咤疆場的閩系房企黯然失色：泰禾的爆雷，福晟的破產(chǎn)，陽光城（000671）、正榮、融信債務(wù)違約……在克而瑞公布的2022年上半年全國百強(qiáng)房企榜單中，泰禾、融僑、福晟等閩系房企均已榜上無名。

在這些閩系房企“失色”的同時，一股新的閩系力量快速崛起，以建發(fā)房產(chǎn)、廈門國貿(mào)（600755）地產(chǎn)、象嶼地產(chǎn)等房企為首。一方面，這三家國資房企逆周期拿地格外惹眼；另一方面，其業(yè)績也正在呈現(xiàn)逆勢增長的趨勢。

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當(dāng)前，以建發(fā)房產(chǎn)、廈門國貿(mào)地產(chǎn)、象嶼地產(chǎn)等房企為首的新閩系力量快速崛起。 圖/IC photo

新舊更迭

根據(jù)克而瑞榜單顯示，在2018年-2020年間，曾位列全國百強(qiáng)房企的閩系企業(yè)包括：世茂、陽光城、旭輝、泰禾、正榮、融信、融僑、福晟、建發(fā)、中駿、禹洲、寶龍、三盛、聯(lián)發(fā)、大唐、中庚等。上述名單中，除了建發(fā)和聯(lián)發(fā)，其余均為民營企業(yè)。

按照這一名單，目前，除了旭輝、中駿等少數(shù)房企外，其他多數(shù)的閩系房企債務(wù)違約已經(jīng)公開化，連2020年排名殺入前10名的世茂集團(tuán)也公開違約、接連甩賣資產(chǎn)；被譽(yù)為“閩系黑馬”的陽光城多項債務(wù)宣告逾期；曾經(jīng)百億拿地的融信同樣面臨著高額債務(wù)的集中兌付……

這些已經(jīng)爆雷的閩系房企無疑都擁有著曾經(jīng)的高光時刻。2018年-2020年，是他們的黃金時光，從拿地到銷售，一路狂飆突進(jìn)，暗合了上一輪房地產(chǎn)以規(guī)模論成敗的行業(yè)基調(diào)。他們的崛起特點(diǎn)更為明顯，也打下了閩系的烙印，即追求速度、激進(jìn)、高杠桿、敢賭敢拼。

“成也杠桿、敗也杠桿”。當(dāng)行業(yè)緊縮期來臨時，這些閩系房企也首當(dāng)其沖，面臨著行業(yè)周期的強(qiáng)烈沖擊。

正當(dāng)民營閩系房企遭受前所未有的沖擊時，以廈門國貿(mào)地產(chǎn)、象嶼地產(chǎn)、建發(fā)房產(chǎn)等為代表的閩系國企逆周期拿地，依然繼續(xù)了閩系房企高速突圍的特征。

根據(jù)克而瑞房企新增貨值榜單，今年1-7月，建發(fā)房產(chǎn)累計新增616.1億元貨值，在全國房企中排名第十。根據(jù)中指研究院1-7月權(quán)益拿地金額榜單，建發(fā)已經(jīng)累計花費(fèi)357億元拿地，排名第六位。

另外兩家閩系國企——廈門國貿(mào)地產(chǎn)和象嶼地產(chǎn)在土地市場的表現(xiàn)也相當(dāng)惹眼。象嶼地產(chǎn)聯(lián)合路勁、招商在上海集中供地中頻頻出手，在中指院發(fā)布的前7個月新增貨值中以347億元排在第16位。在廈門拿地排名第一的國貿(mào)地產(chǎn)也多次“出圈”，上半年拿地資金也花費(fèi)了88億元，在全國拿地金額中排名第21位。

業(yè)績逆襲

雖然廈門國貿(mào)地產(chǎn)、象嶼地產(chǎn)由于沒有單獨(dú)上市，并未在公開渠道發(fā)布其具體業(yè)績，但從建發(fā)房產(chǎn)公布的業(yè)績情況，也可窺見新閩系房企的增長動力。

建發(fā)股份（600153）為廈門當(dāng)?shù)刂麌蠼òl(fā)集團(tuán)旗下的上市公司，其擁有兩大房地產(chǎn)業(yè)務(wù)平臺——建發(fā)房產(chǎn)和聯(lián)發(fā)集團(tuán)，建發(fā)房產(chǎn)旗下另有一個房地產(chǎn)上市平臺建發(fā)國際。

根據(jù)克而瑞研究中心統(tǒng)計，2019年-2021年，建發(fā)房產(chǎn)全口徑金額分別為738.5億元、1296.8億元和1711.3億元。去年，在行業(yè)負(fù)增長、房企銷售額普降的背景下，建發(fā)房產(chǎn)業(yè)績增速卻高達(dá)41%，2017年-2021年的復(fù)合增長率高達(dá)72%。

2022年前7個月，按照克而瑞統(tǒng)計的房企的全口徑銷售額進(jìn)行排名，建發(fā)房產(chǎn)銷售額達(dá)到732億元，排名第16位，聯(lián)發(fā)集團(tuán)則以257億元排名第50位。

建發(fā)股份半年報顯示，2022年上半年，其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)分部實現(xiàn)營業(yè)收入261.70億元，同比增長7.93%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為6.22億元，同比下降34.80%。

建發(fā)股份指出，由于公司土地一級開發(fā)業(yè)務(wù)在去年同期出讓了一塊土地并相應(yīng)確認(rèn)了營業(yè)收入和利潤，而今年上半年無此情況，導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)務(wù)分部的凈利潤有所下降。若剔除一級土地出讓造成的影響，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)分部實現(xiàn)的營業(yè)收入同比增長27.85%，相應(yīng)的歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長15.31%。

此外，基于前兩年的擴(kuò)張迎來結(jié)轉(zhuǎn)期，建發(fā)國際的業(yè)績在房地產(chǎn)蕭條的背景下更為耀眼。根據(jù)建發(fā)國際財報，今年上半年，其營業(yè)收入169.50億元，同比增長90.81%；歸屬母公司凈利潤8.42億元，同比增長158.89%。

背靠“大樹”

作為“新閩系”的三員大將，上述三家房企的背景不僅具有國企身份，且其母公司都有著較佳的業(yè)績表現(xiàn)。

以建發(fā)集團(tuán)為例，2022年上半年，建發(fā)集團(tuán)旗下的上市公司建發(fā)股份擁有供應(yīng)鏈和房地產(chǎn)兩大核心業(yè)務(wù)，其總營業(yè)收入為3657.82億元，同比增加25.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤27.11億元，同比增加6.00%。

無獨(dú)有偶，象嶼集團(tuán)也同樣布局供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)。象嶼集團(tuán)旗下供應(yīng)鏈服務(wù)上市公司——廈門象嶼（600057），其為象嶼集團(tuán)貢獻(xiàn)的營業(yè)收入常年在95%以上。2022年上半年，廈門象嶼實現(xiàn)營業(yè)收入2542億元，同比增長16.81%；歸母凈利潤13.66億元，同比增長20.16%。

廈門國貿(mào)地產(chǎn)則是世界500強(qiáng)企業(yè)國貿(mào)控股集團(tuán)的核心成員企業(yè)。國貿(mào)控股業(yè)務(wù)布局供應(yīng)鏈、先進(jìn)制造、城市建設(shè)運(yùn)營、消費(fèi)與健康、金融服務(wù)五大賽道。同樣在供應(yīng)鏈領(lǐng)域，其控股的上市公司廈門國貿(mào)在2022上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入2661.06億元，同比增長7.6%。

隨著2021年全球大宗商品價格不斷上漲，國內(nèi)商品交易市場景氣，大宗商品供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)迎來“風(fēng)口”。當(dāng)國際貿(mào)易額、大宗商品價格上漲的時候，企業(yè)營收和盈利規(guī)模迅速增長，并由此帶動銀行信用提升，可使用的信貸、現(xiàn)金流額度變大。

一方面，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)能夠提供強(qiáng)大的現(xiàn)金流，另一方面，房地產(chǎn)低谷期帶來的土地低溢價反而成為其逆勢擴(kuò)張的機(jī)會。

那么，背靠“大樹”的新閩系房企能否書寫出不一樣的故事結(jié)局？

關(guān)鍵詞： 趨勢明顯