(相關(guān)資料圖)

第二家達(dá)到強(qiáng)制退市條件的房企，來了！

截止到今天收盤，*ST中天(行情000540,診股)（中天金融 SZ.000540）股價(jià)已經(jīng)連續(xù)二十個交易日低于 1 元。

此前，A股另外一家上市房企“*ST藍(lán)光(行情600466,診股)”因?yàn)橛|發(fā)終止上市條件被停牌，正等候交易所決定。*ST中天，恐怕將成為第二家。持有*ST中天股票的相關(guān)基金公司也緊急決定，將估值一次性砍掉70%……

作為貴州省第一家上市公司，*ST中天走到今天的確令人唏噓。公司的實(shí)際控制人，前貴州省首富，也迎來了他的至暗時刻！

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基金公司“含淚”砍掉70%估值

上個月初，*ST中天股價(jià)逼近1元/股。股價(jià)曾短暫掙扎了幾天，然后一瀉千里，短短一個月暴跌60%！

截至5月18日收盤，滬深兩市股價(jià)最低的股票，就是*ST中天，收盤價(jià)僅0.4元/股。股價(jià)正好連續(xù)二十個交易日低于 1 元。

所以，中天金融很可能已經(jīng)預(yù)定了退市的門票。

隨著強(qiáng)制退市條件愈發(fā)明了，基金公司也“認(rèn)栽了”。

5月17日，德邦基金公告，自5月16日起將旗下部分基金所持有的“*ST中天”股票估值價(jià)格調(diào)整為0.12元。按照18日收盤價(jià)0.4元/股計(jì)算，相當(dāng)于砍掉70%。

不過，我們在*ST中天前十大流通股東中，沒有發(fā)現(xiàn)德邦基金的產(chǎn)品。

但是南方基金有兩只產(chǎn)品在列。分別是南方中證全指房地產(chǎn)ETF（512200）和南方中證500ETF（510500）。

此外，去年第四季度，華泰證券(行情601688,診股)股份有限公司曾進(jìn)入前十大流通股東，持股量為882.36萬股；但是到了今年一季度，已經(jīng)退出前十大流通股東序列。

華泰，跑的還是挺快的。

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從資不抵債，到重整、破產(chǎn)

除了上述面值退市的風(fēng)險(xiǎn)外，中天金融還面臨重整和破產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)。

4月26日，中天金融公告，平安銀行(行情000001,診股)惠州分行申請對公司進(jìn)行重整。5月4日，貴陽市中級人民法院下發(fā)《決定書》，啟動“預(yù)重整程序”。5月12日，法院指定清算組作為臨時管理人，開展各項(xiàng)預(yù)重整工作。

這意味著，一旦重整失敗，公司將可能被直接宣告破產(chǎn)。

那么，中天金融破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)有多大呢？

財(cái)報(bào)顯示，2022年公司營收為84.46億元，同比減少57.02%；歸母凈利潤為虧損160.5億元，同比減少150.15%。截至2022年底，公司總負(fù)債為1554.64億元。此時，公司已經(jīng)資不抵債，凈資產(chǎn)為-93.65億元。

到了今年一季度，情況依然沒有好轉(zhuǎn)。

2023年一季度，中天金融營收為8.17億元，同比減少24.70%；歸母凈利潤為虧損16.91億元，虧損額同比放大（去年同期虧損9.68億元）。負(fù)債情況繼續(xù)惡化，到了一季度末，公司總負(fù)債擴(kuò)大至1612.09億元，環(huán)比增長57.45億元。凈資產(chǎn)為-115.67億元。

中天金融表示，利潤下降的原因主要是借款費(fèi)用增加；存量地產(chǎn)項(xiàng)目去化不達(dá)預(yù)期，結(jié)轉(zhuǎn)房地產(chǎn)銷售收入下滑；金融類子公司對外投資形成的收益降低等。

中天，曾經(jīng)是貴州的一枝花。

根據(jù)官方的資料，中天金融集團(tuán)成立于1978年，1994年在深交所主板上市，是貴州省第一家上市公司。旗下員工近20000人，是貴州省內(nèi)成長最快、規(guī)模最大、綜合實(shí)力最強(qiáng)的民營企業(yè)之一。2020年，曾獲得《財(cái)富》中國500強(qiáng)排名第436位。

然而，一切輝煌，在2021年戛然而止。

2021年，中天金融開始公開暴雷。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年中天金融虧損64.16億，2022年虧損160.50億。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，中天金融短短兩年時間就把1990年以來的利潤虧個精光，甚至倒賠66億元。

如今，*ST中天股票面值低于1元，凈資產(chǎn)持續(xù)為負(fù)，面臨重整等多重風(fēng)險(xiǎn)，大概率將步*ST藍(lán)光后塵。

3

前首富的隕落

中天金融的老板叫羅玉平，曾經(jīng)是貴州的風(fēng)云人物。

羅玉平早年畢業(yè)于重慶大學(xué)建筑專業(yè)。畢業(yè)后，從工地干起，到后來當(dāng)了包工頭。再到后來，他去了貴州當(dāng)?shù)胤科蠛炅⒊羌瘓F(tuán)做高管。

到了2004年，一腔抱負(fù)的羅玉平出來單干。當(dāng)時搞了金石橋南苑和金石橋御景兩個項(xiàng)目，火了。

2007年，羽翼尚不豐滿的羅玉平果斷拿下當(dāng)時陷入困境的貴州省第一家上市公司——世紀(jì)中天，順利進(jìn)入資本市場。并將上市公司更名為中天城投。由此，他的房地產(chǎn)生意越做越大。

當(dāng)時羅玉平在貴陽有個外號叫“羅半城”，可見當(dāng)時他開發(fā)的項(xiàng)目之多。至今，中天最具代表性的項(xiàng)目有貴州金融城、中天未來方舟等。

2015年，羅玉平有了構(gòu)建“金融帝國”的想法。隨后，中天城投參股中融人壽，接盤海際證券（改名為中天國富證券），控股友山基金，參與競購四川信托等。

2017年，中天城投更名為中天金融，不過此時房地產(chǎn)依然是主業(yè)。當(dāng)年11月，野心越來越大的中天金融宣布擬斥資310億元收購華夏人壽21%-25%的股權(quán)。當(dāng)時中天金融的總資產(chǎn)僅762億，而華夏人壽總資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)4760億，當(dāng)時這筆交易也被稱為“蛇吞象”。然而，支付了70億定金后，中天金融的資金開始困難了。

羅玉平想到了賣“親兒子”。

次年8月，中天金融宣布出售中天城投100%股權(quán)，價(jià)格180億元，接盤方為浙江房企佳源創(chuàng)盛。三個月后，交易價(jià)格被緊急修改為原價(jià)的5折。由此可見，當(dāng)時中天金融非常急切想要出手。

然而，即便如此，中天金融在收到第一筆資金后，再也沒有收到錢，因?yàn)榧言匆矝]錢了。到了今年5月5日，佳源創(chuàng)盛的關(guān)聯(lián)公司佳源國際（02768.HK）被香港法院頒令清盤了。

遲遲籌集不到錢，中天金融收購華夏人壽的交易一拖再拖。拖到2020年7月，保監(jiān)會接管了華夏人壽，此事推進(jìn)就更復(fù)雜了。

由于出售中天城投未果，此時作為房地產(chǎn)企業(yè)的中天城投融資環(huán)境已經(jīng)“不友好了”。再加上房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整，貴陽樓市低迷，中天的地產(chǎn)項(xiàng)目去化也很困難。到了2021年，越來越多房企爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，深陷泥潭的中天金融，也順利違約了。

2021年，中天金融總債務(wù)高達(dá)1434.04億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)92.97%。到了2022年，總負(fù)債升至1554.64億元，資產(chǎn)負(fù)債率直接變成106.41%。由于杠桿率太高，資產(chǎn)輕輕松松就被擊穿了。

中天金融，轟然倒塌。

回顧中天金融的輝煌時刻，2015年總市值最高曾達(dá)到813.98億元，如今還剩下28.02億元。相當(dāng)于市值蒸發(fā)了97%，蒸發(fā)了785.96億元。

短短2年，貴州前首富，這就要跌落神壇了……

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