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中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水
藍(lán)光退市,因公司股票連續(xù)20個交易日收盤價均低于1元,上交所決定終止公司股票上市。藍(lán)光退市,對其品牌、融資、銷售、對外合作等經(jīng)營活動將會產(chǎn)生較大負(fù)面影響。藍(lán)光股票主板退市后,股票將會從主板退市,轉(zhuǎn)移到三板市場交易。后續(xù)看其經(jīng)營情況,如果符合交易所條件要求,理論上存在再重新主板上市的可能。
目前已經(jīng)有多家上市房企退市,未來或還有更多房企退市。此前,2018年10月有房企中弘股份退市,原因是中弘股份因連續(xù)20個交易日收盤價低于1元,觸發(fā)了強制退市條件。今年4月,港股房企新力控股退市,自2021年9月20日起停牌超過18個月的新力被退市。目前,面臨退市的還有數(shù)家房企,A股的主要是連續(xù)多日面值低于1元,10多家收到退市及風(fēng)險警示,港股的有超過10家房企停牌即將超18個月,如果房地產(chǎn)市場及房企經(jīng)營短期沒有明顯改善,這些房企面臨退市或不可避免。
近幾年,數(shù)十家民營房企發(fā)生債務(wù)違約風(fēng)險,隨著行業(yè)深度調(diào)整及疫情、宏觀經(jīng)濟(jì)等綜合因素影響,房企償債能力急劇惡化。2023年一季度,滬深上市房地產(chǎn)公司凈負(fù)債率均值為61.1%,較去年同期上升0.6個百分點,剔除預(yù)售款項后的資產(chǎn)負(fù)債率為79.6%,同比上升4.5個百分點,負(fù)債率水平再出現(xiàn)提升。從短期償債能力來看,滬深上市房地產(chǎn)公司現(xiàn)金短債比均值較上年同期下降0.2至1.35,房企現(xiàn)金及其等價物同比減少5.6%,速動比率均值較上年同期下降0.02至0.51,房企短期償債能力繼續(xù)減弱。
對出險房企來說,上市公司退市對公司具有負(fù)面影響,其影響主要表現(xiàn)在公司融資渠道受限,增加公司資金鏈緊張的風(fēng)險,影響公司投資活動;公司價值的估值降低,股東利益受到損害,影響投資人信心;公司的聲譽受損,從而拖累品牌和產(chǎn)品的美譽度、忠誠度,對項目銷售產(chǎn)生不利影響。同理,港股多家房企停牌或面臨清盤呈請,也將對債務(wù)重組、銷售和再融資產(chǎn)生不利影響。
對于房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展,2021年下半年開始,房地產(chǎn)市場進(jìn)入深度調(diào)整階段,高杠桿企業(yè)風(fēng)險不斷暴露,行業(yè)進(jìn)入加速優(yōu)勝劣汰階段。退市是上市房企經(jīng)營惡化的結(jié)果,也是維持和提高上市公司質(zhì)量、清除"垃圾股"的必要方式,更是房地產(chǎn)行業(yè)加速出清和重整的必然過程。經(jīng)歷本輪市場周期調(diào)整,房地產(chǎn)行業(yè)告別“高周轉(zhuǎn)、高負(fù)債、高杠桿”模式,疊加新房市場總量觸頂下行,房企將向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡,實現(xiàn)高質(zhì)量的發(fā)展。
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