港交所的公告欄上，房企們正排隊(duì)預(yù)告停牌日。

3月29日，當(dāng)代置業(yè)（01107.HK）、花樣年控股（01777.HK）連續(xù)公告稱，將延期刊發(fā)經(jīng)審核的業(yè)績(jī)公告，且均將于4月1日9點(diǎn)起暫停買(mǎi)賣(mài)。這也是繼融創(chuàng)中國(guó)（01918.HK）、陽(yáng)光100中國(guó)（02608.HK）后的又兩家因年報(bào)發(fā)不出，預(yù)告停牌的房企。同時(shí)，中國(guó)奧園（03883.HK）、佳兆業(yè)集團(tuán)（01638.HK）則稱，若31日前未發(fā)年報(bào)，也將暫停買(mǎi)賣(mài)。

據(jù)銀柿財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至3月30日，包括上述房企，還有富力地產(chǎn)（02777.HK）、中國(guó)恒大（03333.HK）、祥生控股（02599.HK）等共15家房企預(yù)告推遲發(fā)布2021年年報(bào)。

推遲發(fā)布年報(bào)的房企（部分）

令人意外的是，30日地產(chǎn)板塊再掀漲停潮。其中，天保基建（000965）（000965.SZ）14天11板，中交地產(chǎn)（000736）（000736.SZ）6天5板，信達(dá)地產(chǎn)（600657）（600657.SH）7天5板，特發(fā)服務(wù)（300917）（300917.SZ）、天房發(fā)展（600322）（600322.SH）、泰禾集團(tuán)（000732）（000732.SZ）等近30股漲停。

年報(bào)“難產(chǎn)”的房地產(chǎn)行業(yè)

梳理房企給出的年報(bào)“難產(chǎn)”理由，不難發(fā)現(xiàn)，“新冠肺炎疫情影響”是最主要原因，不同的是，部分房企還會(huì)疊加如流動(dòng)性問(wèn)題等其他緣由。

記者注意到，雖然交不出“成績(jī)單”，但有些房企卻不需要停牌?！案鶕?jù)上交所對(duì)上市公司信息披露業(yè)務(wù)方面的最新通知，上市公司若受疫情影響預(yù)計(jì)難以在原預(yù)約日期披露2021年報(bào)，可申請(qǐng)辦理延期至4月30日前披露。”諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師梁楠解釋道。

“這也就意味著若房企確實(shí)是受疫情影響延遲年報(bào)披露、審計(jì)的行為，不進(jìn)行相關(guān)處理，如停牌處理?！?/p>

此前，銀柿財(cái)經(jīng)曾報(bào)道，更換審計(jì)機(jī)構(gòu)和債務(wù)成為年報(bào)發(fā)布的“推遲鍵”。彼時(shí)，中原地產(chǎn)首席分析師張大偉直言，“延緩發(fā)布年報(bào)的原因之一是資金鏈緊張，當(dāng)下房地產(chǎn)行業(yè)雖然政策底部出現(xiàn)了，但市場(chǎng)底部還未出現(xiàn)，特別是房企的開(kāi)發(fā)貸款依然緊張”（詳情請(qǐng)見(jiàn)銀柿財(cái)經(jīng)報(bào)道《“年報(bào)季”到了，申請(qǐng)“晚交卷”的房企也多了》）。

同策研究院研究總監(jiān)宋紅衛(wèi)對(duì)媒體表示，除了疫情因素影響，房企財(cái)報(bào)延期發(fā)布，更多與業(yè)績(jī)不理想有關(guān)，大部分房企不僅未完成2021年銷(xiāo)售目標(biāo)，還面臨著“三道紅線”進(jìn)一步惡化、企業(yè)虧損、資金鏈緊、債務(wù)到期等一系列問(wèn)題。

梁楠進(jìn)一步表示，對(duì)于上述房企而言，無(wú)法按時(shí)披露年報(bào)數(shù)據(jù)，將引起市場(chǎng)對(duì)其經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)和流動(dòng)性狀況等的擔(dān)憂，特別是一些經(jīng)營(yíng)狀況較不理想、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)仍存的房企，一定程度上會(huì)導(dǎo)致投資者謹(jǐn)慎心理加劇。

延期刊發(fā)業(yè)績(jī)，除了可能造成市場(chǎng)擔(dān)憂外，評(píng)級(jí)方面的負(fù)面效應(yīng)也正在顯現(xiàn)。有消息稱，標(biāo)普將繼續(xù)下調(diào)房企評(píng)級(jí)。

穆迪投資者服務(wù)公司高級(jí)副總裁曾啟賢稱，融信、世茂、融創(chuàng)等房企延遲發(fā)布經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，這將產(chǎn)生負(fù)面信用影響，并可能會(huì)令其不暢的融資渠道進(jìn)一步受限。標(biāo)普亦表示，如果企業(yè)遲遲不能發(fā)布財(cái)報(bào)、導(dǎo)致股票長(zhǎng)期停牌，可能會(huì)打擊投資者對(duì)企業(yè)的信心，進(jìn)而加劇企業(yè)的融資困難，壓縮其流動(dòng)性空間。

當(dāng)房企不再制定銷(xiāo)售目標(biāo)

房企與房企的悲歡也并不相通，有企業(yè)因?yàn)槟陥?bào)發(fā)不出受到質(zhì)疑，而發(fā)了年報(bào)的企業(yè)又會(huì)因?yàn)楸憩F(xiàn)不佳被關(guān)注。

綠城中國(guó)（03900.HK）、龍湖集團(tuán)（00960.HK）、碧桂園（02007.HK）、旭輝控股（00884.HK）、招商蛇口（001979）（001979.SZ）等多家房企陸續(xù)披露了2021年年報(bào)。雖準(zhǔn)時(shí)“交卷”，卻也普遍面臨著增收不增利、盈利能力下行、銷(xiāo)售增速下滑等困境。

同花順（300033）iFinD數(shù)據(jù)顯示，2021年，招商蛇口營(yíng)收1606.43億元，同比增長(zhǎng)23.93%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)103.72億元，同比減少15.35%，延續(xù)了2020年“增收不增利”的局面。再如營(yíng)收增速高達(dá)68.18%的五礦地產(chǎn)（02030.HK），其歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為0.89億元，同比下降20.61%。

另一方面，銷(xiāo)售目標(biāo)也成為了不少房企跨不過(guò)的“門(mén)檻”。旭輝控股的2021年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1078億元，同比增長(zhǎng)50.2%；毛利潤(rùn)207.97億元，同比增長(zhǎng)33.2%；完成合同銷(xiāo)售金額2473億元，同比增長(zhǎng)7.1%。

而在2020年的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，旭輝控股定下2650億元的銷(xiāo)售目標(biāo)，同比增長(zhǎng)大概為15%。而如今，距離當(dāng)時(shí)定下的銷(xiāo)售目標(biāo)還差近200億元，增速降低了一半。此外，旭輝控股的歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為76.13億元，同比下降5.22%。此前自2014年起，其歸母凈利一直保持著兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

銷(xiāo)售數(shù)據(jù)低迷成為2021年房企的“底色”?？硕饠?shù)據(jù)顯示，2021年全年，百?gòu)?qiáng)房企累計(jì)銷(xiāo)售總額同比降低3.5%，屬2011年來(lái)首次下滑。其中，近四成百?gòu)?qiáng)房企累計(jì)業(yè)績(jī)同比降低，數(shù)量較2020年有明顯提升。

有業(yè)內(nèi)人士表示，房企2021年銷(xiāo)售目標(biāo)完成情況大多不理想，不排除越來(lái)越多的房企今年不再確定全年銷(xiāo)售目標(biāo)。在2021年的業(yè)績(jī)會(huì)上，旭輝控股的管理層就沒(méi)有明確2022年的銷(xiāo)售目標(biāo)，而是強(qiáng)調(diào)旭輝的目標(biāo)是“保持權(quán)益銷(xiāo)售額穩(wěn)定”。

關(guān)鍵詞：