2022年，中國(guó)房地產(chǎn)的調(diào)控力度仍在不斷增強(qiáng)，不少房企面臨債務(wù)危機(jī)事件，與此同時(shí)，新冠疫情疊加經(jīng)濟(jì)下行壓力的“多米諾骨牌”，機(jī)構(gòu)對(duì)于后市的顧慮與之增加。

今天，穆迪發(fā)布公告表示，將調(diào)整合景泰富評(píng)級(jí)，下調(diào)一級(jí)至B2，展望調(diào)整為負(fù)面。報(bào)告指出，調(diào)整反映了內(nèi)房受整體環(huán)境影響，境內(nèi)外融資能力削弱。同時(shí)，穆迪認(rèn)可合景泰富在深耕區(qū)域展現(xiàn)出強(qiáng)大的品牌力，長(zhǎng)期深耕高能級(jí)城市，有優(yōu)質(zhì)的一線及強(qiáng)二線城市土儲(chǔ)。

面對(duì)調(diào)整，合景泰富方面表示，針對(duì)目前房企面臨的境外融資環(huán)境，公司已準(zhǔn)備好各項(xiàng)方案應(yīng)對(duì)今年到期的境外債券。公司已向發(fā)改委取得足夠的美元債額度，將持續(xù)留意境外債券市場(chǎng)窗口，選擇合適的時(shí)間進(jìn)行再融資；若債券融資環(huán)境持續(xù)疲弱，公司可使用海外項(xiàng)目回籠現(xiàn)金償還。

評(píng)級(jí)集中下調(diào)，合景泰富穩(wěn)健如常經(jīng)營(yíng)

眾所周知，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)看空房地產(chǎn)行業(yè)、對(duì)房地產(chǎn)公司進(jìn)行評(píng)級(jí)調(diào)整，已成為習(xí)慣性，關(guān)鍵因素在于受風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)債務(wù)問題，第一季度以來，穆迪、標(biāo)普等多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)近期頻繁對(duì)多家企業(yè)評(píng)級(jí)下調(diào)或列入觀察名單。

有投資人士指出，2021年，整體境外機(jī)構(gòu)對(duì)超過50家地產(chǎn)企業(yè)普遍下調(diào)評(píng)級(jí)。而進(jìn)入2022年，機(jī)構(gòu)對(duì)房企的信心考驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估會(huì)更加嚴(yán)苛，投資界普遍認(rèn)為下調(diào)評(píng)級(jí)的公司已屬于正常范圍，未來還將有更多房企評(píng)級(jí)被下調(diào)或收回。

關(guān)于流動(dòng)性的保障，合景泰富從去年開始就做了多方面的布局。

2021年全年，合景泰富累計(jì)已兌付境內(nèi)債券本金合計(jì)人民幣143億元，已完成去年境內(nèi)債券到期及回售期的兌付，境外(含項(xiàng)目公司)共兌付7.5億美元債，2021年12月、2022年1月，合景泰富最近兩期兩筆本息合共26.75億人民幣債券、2.5億美元的境外債券，均提前打款兌付，充分展現(xiàn)了公司穩(wěn)健的財(cái)務(wù)和現(xiàn)金流管理能力。

公司透露，今年合景泰富于9月有兩筆共9億美元債到期，若境外債券市場(chǎng)下半年回暖，公司有足夠境外債發(fā)行額度做再融資，同時(shí)若債券市場(chǎng)持續(xù)疲軟，公司也已準(zhǔn)備好資金應(yīng)對(duì)。

標(biāo)桿產(chǎn)品相繼入市，提振市場(chǎng)信心

在報(bào)告中，穆迪認(rèn)為：合景泰富一直以來有著出色的運(yùn)營(yíng)能力，并在其深耕區(qū)域展現(xiàn)出強(qiáng)大的品牌力。深耕于一、二線高能級(jí)別城市，有著優(yōu)質(zhì)的土地儲(chǔ)備。

事實(shí)上進(jìn)入新發(fā)展周期，2022年，房地產(chǎn)行業(yè)從規(guī)模時(shí)期走入“精耕細(xì)作”時(shí)期，而在大灣區(qū)，高端產(chǎn)品相繼入局，高品質(zhì)、高溢價(jià)的產(chǎn)品涌現(xiàn)，讓市場(chǎng)從純粹的投拓邏輯，轉(zhuǎn)化成品牌產(chǎn)品溢價(jià)邏輯，市場(chǎng)分化明顯，地產(chǎn)市場(chǎng)的新秩序也在重建。

因此在市場(chǎng)具有“人居美學(xué)大師”之稱，以產(chǎn)品力見著的合景泰富優(yōu)勢(shì)更為突出。

合景泰富方面表示，公司還將堅(jiān)持保持優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品力，加推高端項(xiàng)目入市。目前公司各項(xiàng)目按照節(jié)點(diǎn)均正常銷售，現(xiàn)金流穩(wěn)定，現(xiàn)金流動(dòng)性管控穩(wěn)健，有足夠的能力應(yīng)對(duì)未來到期債務(wù)。

2022年，位于廣州天河CBD奧體板塊的合景.臻頤府備受市場(chǎng)關(guān)注，融合日式理念設(shè)計(jì)，由國(guó)內(nèi)高端建筑大所GAD執(zhí)筆設(shè)計(jì)，園林請(qǐng)來日本知名園林大師小林正彥操刀，大健康、低密度、高品質(zhì)成為大灣區(qū)核心板塊較為稀缺的資源。

與此同時(shí)，合景泰富還將推出廣州地標(biāo)級(jí)藝術(shù)臻品合景.臻溋名鑄，由享譽(yù)世界的建筑設(shè)計(jì)大師劉榮廣、日本國(guó)寶級(jí)造園大師枡野俊明等聯(lián)袂打造廣州黃金三角CBD之一的綜合標(biāo)桿建筑，充分顯示合景泰富優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品力帶動(dòng)高回報(bào)的良性驅(qū)動(dòng)。

進(jìn)入2022年第一季度，國(guó)家多方面政策回溫，也在房住不炒的前提下，為行業(yè)健康發(fā)展帶來合適土壤。

從克而瑞2022年1-2月中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷售TOP100排行榜來看，盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊延續(xù)2021年下半年以來的降溫態(tài)勢(shì)，但合景泰富仍穩(wěn)居TOP50，排名穩(wěn)中有升?？梢?，面對(duì)整體表現(xiàn)并不理想的市場(chǎng)，合景泰富銷售節(jié)奏正常，并交出了一份不錯(cuò)的成績(jī)單。

另外，投資型物業(yè)的補(bǔ)充也為合景泰富帶來連續(xù)三年超過20%的收入增長(zhǎng)，進(jìn)入2022年，廣州知識(shí)城合景.悠方即將開業(yè)，據(jù)悉該項(xiàng)目憑借獨(dú)具巧思的商業(yè)布局及空間設(shè)計(jì)，近期榮獲多重獎(jiǎng)項(xiàng)，打造為廣州東部商業(yè)新地標(biāo)。

行業(yè)資深人士判斷，隨著這些標(biāo)桿產(chǎn)品入局，合景泰富第一季度將釋放相當(dāng)可觀的銷售貨值。

綜合來看，合景泰富財(cái)務(wù)基本面穩(wěn)健，產(chǎn)品實(shí)力較同行突出。隨著高端項(xiàng)目臻頤府、臻溋名鑄、廣州知識(shí)城合景.悠方的開業(yè)，將成為旗下多個(gè)業(yè)務(wù)板塊的有力補(bǔ)充，市場(chǎng)信心將進(jìn)一步鞏固。

關(guān)鍵詞： 合景泰富