■ 郭施亮

在不久前，央行采取了全面降準(zhǔn)的措施，力度之大出乎市場(chǎng)意料。隨后，央行接連采取了系列的寬松措施，包括今年1月份開展的MLF操作與公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，其中標(biāo)利率下降了10個(gè)基點(diǎn)，而近日，更是分別將一年期LPR和五年期LPR分別調(diào)降至3.7%和4.6%，其中五年期LPR更是時(shí)隔21個(gè)月的首次下降，為市場(chǎng)帶來(lái)了不少的想象空間。

從全面降準(zhǔn)到LPR降息，央行頻繁釋放出寬松的信號(hào)，這與近期美聯(lián)儲(chǔ)頻繁釋放出貨幣收緊預(yù)期的操作截然不同。究其原因，從最直接的表現(xiàn)分析，一方面是提前應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣收緊與加息預(yù)期的壓力，另一方面則是給市場(chǎng)傳遞出目前國(guó)內(nèi)央行貨幣工具箱比較豐富，從全面降準(zhǔn)到降息的操作，反映出央行貨幣政策可操作空間比較靈活，足以保持央行貨幣政策的相對(duì)獨(dú)立性與主動(dòng)性。

從資本市場(chǎng)的走勢(shì)分析，近期已經(jīng)充分反映出中美兩大資本市場(chǎng)之間的差異化表現(xiàn)。其中，納斯達(dá)克指數(shù)從2022年以來(lái)，已經(jīng)出現(xiàn)了10%左右的跌幅，道瓊斯指數(shù)年內(nèi)跌幅也接近5%。(緊轉(zhuǎn)5版)

關(guān)鍵詞： 寬松