近期，房地產(chǎn)行業(yè)多個融資渠道重啟，流入企業(yè)的資金渠道愈加多元，覆蓋面擴(kuò)大，融資大門也開始向民營企業(yè)敞開?？闪魅雰?yōu)質(zhì)民企的“活水”是否會向小民企過渡卻仍待商榷。

年關(guān)將至，房地產(chǎn)行業(yè)的融資局面愈發(fā)熱火朝天。

12月15日，華潤置地對外透露稱擬發(fā)行金額不超25億元的公司債券。前一日，碧桂園地產(chǎn)集團(tuán)也公告了其擬發(fā)行不超10億元公司債券的計(jì)劃……

類似的融資消息近期層出不窮，且都透露著同一個信號——房地產(chǎn)行業(yè)的融資需求正逐漸得到滿足。國金證券分析師杜昊旻在研報(bào)中指出，房地產(chǎn)市場調(diào)控已經(jīng)從“穩(wěn)市場”變?yōu)椤胺€(wěn)行業(yè)”，正常的融資需求被允許重啟。

只是，并非所有的房企都能得到“活水”的灌溉。

多位業(yè)內(nèi)人士對《國際金融報(bào)》記者表示，盡管融資適度放寬，但多傾向于優(yōu)質(zhì)企業(yè)，部分經(jīng)營面不佳、財(cái)務(wù)風(fēng)險較大的企業(yè)再融資仍具挑戰(zhàn)，需積極加速回款以加強(qiáng)應(yīng)對潛在風(fēng)險的能力。

多個融資渠道重啟

自11月融資松動以來，以招商蛇口（001979）、保利發(fā)展（600048）、建發(fā)地產(chǎn)為代表的多家國企、央企及城投公司率先獲得先機(jī)，打響資金保衛(wèi)戰(zhàn)。

同策研究院數(shù)據(jù)顯示，其監(jiān)測的40家典型房企11月共完成融資金額668.62億元，環(huán)比上升98.7%。

積極的情緒延續(xù)到了12月。

12月1日，碧桂園申請于銀行間市場申請發(fā)行50億元中期票據(jù)。四日后，碧桂園集團(tuán)又稱擬于近期向交易所申請發(fā)行供應(yīng)鏈ABS產(chǎn)品。

同樣申請發(fā)行ABS產(chǎn)品的還有金地、華發(fā)股份（600325）等多家企業(yè)。

12月3日，上海合創(chuàng)置業(yè)一筆83億元的ABS產(chǎn)品項(xiàng)目狀態(tài)更新為“已反饋”；同日，華發(fā)股份的華金-華發(fā)租賃住房二號資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃亦獲得反饋，擬發(fā)行金額50億元；12月5日，金地集團(tuán)（600383）2021年一期2號資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃獲得批準(zhǔn)，計(jì)劃于2022年初發(fā)行……

亦有不少房企選擇通過配售發(fā)行股份額方式進(jìn)行融資。

12月7日，世茂集團(tuán)表示擬配售發(fā)行1.45億股股份，每股發(fā)行價8.14港元，預(yù)計(jì)募資凈額11.72億港元；龍光集團(tuán)也于同日表示，計(jì)劃配售發(fā)行股票1.72億股，預(yù)計(jì)募資11.69億港元，該公司前一日還稱擬啟動CMBS、供應(yīng)鏈ABS等資產(chǎn)支持類證券化產(chǎn)品的發(fā)行工作。

境外融資市場也有所恢復(fù)。12月10日，寶龍地產(chǎn)成功發(fā)行了一筆約1.3億美元的美元債，該筆款項(xiàng)將用于公司現(xiàn)有中期至長期離岸債務(wù)(一年內(nèi)將到期)進(jìn)行再融資。

杜昊旻指出，寶龍地產(chǎn)的成功發(fā)債說明民營房企境外再融資功能已開始恢復(fù)，預(yù)計(jì)接下來會有更多民營房企境外再融資得以開展。

12月13日，綠地控股（600606）公告稱，綠地全球于近日完成了3.5億美元定息債券的發(fā)行，債券票面利率為7.974%。

可以看出，流入房企的資金渠道愈加多元，覆蓋面也開始擴(kuò)大，融資大門開始向民營企業(yè)敞開，為地產(chǎn)“寒冬”增添了些許暖意。

可流入優(yōu)質(zhì)民企的“活水”是否會向小民企過渡卻仍待商榷。

同策研究院資深分析師肖云祥告訴記者，理論上而言，融資大門或許會向小民企打開，但主要還是要看企業(yè)自身素質(zhì)，“這輪調(diào)控之后，金融機(jī)構(gòu)對房企的風(fēng)險把控會更緊”。

上海中原地產(chǎn)首席分析師盧文曦亦持有相同看法，其指出從目前的情況來看，中小民企有望獲得融資支持，但需要時間周期。

中小房企積極求存

可部分資金承壓的中小房企對于資金的需求已經(jīng)迫在眉睫。

《國際金融報(bào)》記者注意到，近期有多家房企面臨著債務(wù)到期的局面。為了不違約，尋求展期或其他兌付方案是這些企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。

嘉凱城（000918）便是這其中達(dá)成展期的一員。其于12月14日公告稱，考慮到經(jīng)營及現(xiàn)金流情況，公司與華融北分于近期協(xié)商，同意將2.7億元債務(wù)余額展期至2023年5月29日。同時，嘉凱城以其全資子公司桐鄉(xiāng)城鎮(zhèn)化公司持有的部分商業(yè)現(xiàn)房提供抵押擔(dān)保。

盧文曦稱，在當(dāng)下的時間節(jié)點(diǎn)，企業(yè)能夠與債務(wù)方達(dá)成展期是最可取的一個方案，“違約會牽出很多連鎖效應(yīng)”。

嘉凱城并非近期尋求債務(wù)展期的孤例，榮盛發(fā)展（002146）及金輪天地亦在為臨期債務(wù)尋求解決方案。

12月13日，榮盛發(fā)展對外透露稱，公司正在為兩筆本金合計(jì)8億美元的優(yōu)先票據(jù)尋求債務(wù)管理方案，包括但不限于交換要約、新發(fā)行的票據(jù)、要約收購或公開市場回購等。

這兩筆票據(jù)由榮盛發(fā)展間接全資子公司榮興達(dá)發(fā)展發(fā)行，將分別于2022年1月及4月到期，發(fā)行規(guī)模分別為3億美元、5億美元，榮盛發(fā)展則為其提供了母公司擔(dān)保。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，榮盛發(fā)展存在短期借款9.58億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債216.6億元，賬面貨幣資金248.3億元，資金并不寬裕。

相較于榮盛發(fā)展，留給金輪天地的時間則更少。該公司本該于12月13日支付一筆2023年到期的16%優(yōu)先票據(jù)利息，但考慮到現(xiàn)金流問題，其未按期作出支付。

金輪天地稱，由于該筆美元票據(jù)有30天的利息支付寬限期，不會自動引發(fā)違約，亦不會引起其他票據(jù)交叉違約。

目前，金輪天地共有三筆存續(xù)美元票據(jù)，合計(jì)未償還本金4.45億美元，其中一只將于2022年到期，公司表示目前正就票據(jù)條款的建議修訂與持有人展開討論，其中包括延長票據(jù)到期日等其他建議。

在諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師關(guān)榮雪看來，對于企業(yè)而言，展期只能算是避免違約的一次喘息機(jī)會，債務(wù)償還壓力依然存在。若展期通過，則意味著債務(wù)償還周期被延長，這將為企業(yè)出售資產(chǎn)、項(xiàng)目銷售等加速回款措施贏得一定的時間。

關(guān)鍵詞： 甘霖