中國網(wǎng)財經(jīng)12月9日訊(記者鹿凱)今日，11月份集合資金信托市場數(shù)據(jù)對外公布，數(shù)據(jù)顯示，市場在行業(yè)年末沖規(guī)模等有利因素推動下，發(fā)行、成立規(guī)模連續(xù)數(shù)月下跌之勢得到遏制；盡管市場整體同比表現(xiàn)仍不樂觀，但由于信托公司將非標(biāo)融資類產(chǎn)品剩余額度放出，促使房地產(chǎn)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)及工商企業(yè)三大領(lǐng)域產(chǎn)品成立規(guī)模，均實現(xiàn)較大漲幅。

產(chǎn)品發(fā)行、成立結(jié)束“四連降”

用益信托統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月共計發(fā)行集合信托產(chǎn)品2591款，環(huán)比增加18.42%，發(fā)行規(guī)模僅為1271.98億元，環(huán)比大幅增加21.22%。但與去年同期相比，雖然11月集合信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量增加33.51%，但發(fā)行規(guī)模卻下滑49.20%。對此用益信托研究員喻智表示，融資類業(yè)務(wù)持續(xù)壓降，非標(biāo)產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模下滑，標(biāo)品信托的數(shù)量增長顯著，但產(chǎn)品規(guī)模信息披露相對較少。

產(chǎn)品成立方面，11月共計成立集合信托產(chǎn)品2695款，環(huán)比大幅增加40.37%，成立規(guī)模為940.39億元，環(huán)比大幅增加27.84%，終于結(jié)束了產(chǎn)品成立自今年7月以來，連續(xù)4個月下跌。但同樣與產(chǎn)品發(fā)行情況類似，產(chǎn)品成立也出現(xiàn)數(shù)量與規(guī)模的同比漲跌不一。11月集合信托產(chǎn)品的成立數(shù)量同比大幅增加53.94%，但規(guī)模卻大幅同比下滑44.20%。集合信托產(chǎn)品的成立規(guī)模大幅下滑，一方面是因為非標(biāo)融資類產(chǎn)品大幅縮水；另一方面，標(biāo)品信托產(chǎn)品的資金募集呈現(xiàn)出多次開放、分期募集的特點，成立規(guī)模數(shù)據(jù)披露不全，在一定程度上影響了集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模的總量，喻智對此解釋道。

中國網(wǎng)財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，伴隨市場產(chǎn)品發(fā)行、成立情況整體回暖，反映到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，相較前月，不同類型產(chǎn)品占比情況也發(fā)生變化。數(shù)據(jù)顯示，11月融資類產(chǎn)品規(guī)模占比28.97%，較9月減少1.49個百分點；投資類產(chǎn)品規(guī)模占比70.14%，環(huán)比增加8.79個百分點，結(jié)束連續(xù)下降；事務(wù)管理類產(chǎn)品規(guī)模占比0.89%，環(huán)比減少7.30個百分點。上述數(shù)據(jù)變化反映出，信托公司以投資類業(yè)務(wù)替代融資類業(yè)務(wù)已經(jīng)是行業(yè)的共識，投資類業(yè)務(wù)的比重預(yù)期將會持續(xù)上升。

11月固定收益型產(chǎn)品規(guī)模占比繼續(xù)下滑，浮動收益型產(chǎn)品占比上升。其中，浮動型集合信托產(chǎn)品的規(guī)模占比49.24%，環(huán)比增加6.26個百分點；固定收益型產(chǎn)品的規(guī)模占比47.13%，環(huán)比減少8.00個百分點。用益信托表示從投資策略來看，11月固收策略依舊是信托資金最為重要投資策略。資金投向債券等固收類資產(chǎn)，一方面信托公司在債券投資方面相對適應(yīng)專業(yè)能力和經(jīng)驗，另一方面固收策略為主的產(chǎn)品更加符合信托投資者現(xiàn)階段投資偏好。

中國網(wǎng)財經(jīng)記者注意到，隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及投資者投資策略轉(zhuǎn)變，都在一定程度上導(dǎo)致產(chǎn)品平均期限及產(chǎn)品平均收益等出現(xiàn)變動。

平均收益率上漲延續(xù)

數(shù)據(jù)顯示，11月集合信托產(chǎn)品的平均期限為2.13年，環(huán)比增加0.03年。其中，2.5年期以上產(chǎn)品占比環(huán)比增加1.53個百分點，1.5-2年期(含)以內(nèi)的產(chǎn)品占比28.49%，環(huán)比減少2.31個百分點，這兩個數(shù)據(jù)一漲一降，成為造成平均產(chǎn)品期限僅小幅上漲主因。

記者注意到，不同于集合信托產(chǎn)品平均期限起起伏伏，及結(jié)構(gòu)變化，都促使集合信托產(chǎn)品平均收益隨之波動。11月集合信托產(chǎn)品平均收益率為7.06%，與上月同時點相比增加0.24個百分點，并實現(xiàn)連續(xù)上漲。對此喻智表示，平均預(yù)期收益率上行，與信托行業(yè)年末沖規(guī)模有較為密切的關(guān)系。信托公司在年底將剩余的非標(biāo)融資類產(chǎn)品的額度放出，帶動年末集合信托產(chǎn)品市場的熱度，同時也促使集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率走高。

伴隨集合信托產(chǎn)品收益率連續(xù)上漲，表現(xiàn)在各細(xì)分領(lǐng)域，除房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品外，其他各投向產(chǎn)品平均預(yù)期收益率上行明顯。其中，金融類產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為6.61%，環(huán)比增加0.58個百分點；房地產(chǎn)類產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為7.45%，環(huán)比減少0.08個百分點；工商企業(yè)類產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為7.29%，環(huán)比增加0.08個百分點；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為7.06%，環(huán)比增加0.05個百分點。同時，各細(xì)分領(lǐng)域良好的收益表現(xiàn)，也是上月各領(lǐng)域市場整體表現(xiàn)趨好的真實寫照。

三大領(lǐng)域環(huán)比漲超50%

數(shù)據(jù)顯示，11月受集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模明顯回升帶動，非標(biāo)類產(chǎn)品的成立規(guī)模增長更為顯著。不完全統(tǒng)計，11月集合信托市場投向房地產(chǎn)、工商企業(yè)及基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)三大領(lǐng)域產(chǎn)品成立規(guī)模環(huán)比增長率均超過50%。

具體來看，11月房地產(chǎn)類產(chǎn)品成立規(guī)模僅為140.94億元，環(huán)比增加61.53%，規(guī)模占比則從11.86%上升至14.99%；工商企業(yè)類產(chǎn)品成立規(guī)模104.24億元，環(huán)比減少53.41%，規(guī)模占比則從9.24%下降至11.08%；上月表現(xiàn)突出的其他類產(chǎn)品，成立規(guī)模1.55億元，環(huán)比大幅下降56.12%，占比也有4.5%下降至1.55%。

同樣，11月基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托募集資金202.33億元，與上月同時點相比，大幅增加51.76%?；A(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托展業(yè)盡管受壓降融資類業(yè)務(wù)要求影響較大，但其“壓艙石”作用依舊明顯，其規(guī)模占比由18.12%上升至21.52%。記者注意到，正是在上述三大投向領(lǐng)域共同拉升下，才使集合信托市場最初走出連續(xù)下滑跌勢。

而作為過去一年多來，信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型亮點，金融類產(chǎn)品則沒有那樣突出。11月金融類信托成立規(guī)模478.35億元，環(huán)比增加15.56%，規(guī)模占比則從56.27%下降至50.87%，占比仍舊過半。其中，標(biāo)品信托產(chǎn)品的成立規(guī)模394.33億元，環(huán)比增加23.21%

對此喻智解釋道，在監(jiān)管不斷收緊融資類額度大背景下，標(biāo)品類信托產(chǎn)品是未來發(fā)展趨勢。標(biāo)品信托業(yè)務(wù)是信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的主要方向，信托資金主要投向股票、債券和基金，其中以投資債券等固收類資產(chǎn)產(chǎn)品為主。但以債券為主要投資品種的產(chǎn)品收益表現(xiàn)穩(wěn)健但相對較低，難以完全取代非標(biāo)產(chǎn)品的地位，且在與私募基金、公募基金等產(chǎn)品的競爭中處于不利位置。其建議道，信托公司應(yīng)主動發(fā)展投向股票、基金等相對高風(fēng)險的資產(chǎn)，通過TOF等產(chǎn)品形式分散風(fēng)險，使產(chǎn)品收益更加穩(wěn)健可觀。

另外，記者注意到，由于房地產(chǎn)行業(yè)債務(wù)違約潮仍在延續(xù)，房地產(chǎn)類產(chǎn)品仍是涉及金額最高違約領(lǐng)域，涉及金額141.6億元，規(guī)模占比達(dá)74.08%；統(tǒng)計共發(fā)生信托產(chǎn)品違約事件33起，涉及金額191.15億元。產(chǎn)品兌付方面，11月共有8家信托公司清算兌付66款集合信托產(chǎn)品，兌付金額197.62億元，平均實際年化收益率為8.39%。

與去年同期相比，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)收縮明顯。信托公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)收緊，此輪房企違約潮之后，信托公司將更加關(guān)注政策導(dǎo)向和注重風(fēng)險控制，在交易對手的選擇上也會趨于謹(jǐn)慎；11月集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率上行，與信托行業(yè)年末沖規(guī)模有較為密切的關(guān)系，信托公司能夠投放的非標(biāo)產(chǎn)品剩余額度有限，因此信托公司沖規(guī)模的效果或遠(yuǎn)遜色于往年。未來，集合信托市場能否延續(xù)漲勢，并將此勢頭延續(xù)到明年初，并促使市場實現(xiàn)“開門紅”，中國網(wǎng)財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

(責(zé)任編輯：金戎)

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