臨近冬奧會，資本市場有關冰雪的話題也異?；钴S。不久前，就傳出融創(chuàng)將分拆冰雪業(yè)務赴港上市。
但講好冰雪故事并非易事。前車之鑒的是，作為房企界的一股清流，主講冰雪故事的房企奧山控股，兩度上市擱淺。
去年年末，房企老大哥萬科撤銷冰雪事業(yè)部，將其并入酒店及度假事業(yè)部。這個在萬科存在不足4年的獨立部門，黯然離場。
眼下，乘冬奧“東風”，房企切入冰雪賽道，已不是什么新鮮事，但仍逃不掉項目“燒錢”“回血慢”的魔咒。對此，不少房企采用“冰雪+地產(chǎn)”的打法來應對。
但不免產(chǎn)生的質(zhì)疑的是，房企在冰雪業(yè)務上“跑馬圈地”的同時，也在對項目住宅進行銷售，更像是披著冰雪“外衣”賣住宅。
一、盈利“成謎”
此前，市場傳聞，融創(chuàng)考慮分拆其冰雪業(yè)務，最早明年在香港進行首次公開募股。融創(chuàng)未來可能會決定分拆其他部門，但作為盈利能力最高的部門之一，冰雪部門會被優(yōu)先考慮。
今年中報披露，融創(chuàng)文旅業(yè)務收入26.1億元，同比增166.3%;管理利潤4.4億元，去年同期為虧損2.2億元;客流量約7201萬人次，同比大幅增加約102.9%。
但值得一提的是，中報數(shù)據(jù)中并未披露冰雪業(yè)務具體運營情況，僅寥寥數(shù)語。這也給傳聞其冰雪業(yè)務上市披上了一層神秘的“面紗”。
四年前，因收購哈爾濱萬達文旅城，融創(chuàng)文旅入局冰雪產(chǎn)業(yè)。目前，融創(chuàng)冰雪已覆蓋7個省份，計劃整體戰(zhàn)略布局35家室內(nèi)雪場。已開園的有哈爾濱融創(chuàng)雪樂園、廣州融創(chuàng)雪世界與無錫融創(chuàng)雪世界、成都融創(chuàng)雪世界等。
承載融創(chuàng)冰雪業(yè)務的主要載體為深圳融創(chuàng)文化投資有限公司(下稱“融創(chuàng)文化”)，成立于2020年7月，注冊資本8000萬美元，法定代表人為黃書平，由海外企業(yè)領創(chuàng)控股有限公司持股100%。
目前，融創(chuàng)文化對外投資僅1家企業(yè)——深圳融創(chuàng)文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團有限公司(下稱“融創(chuàng)文旅”)。資料顯示，融創(chuàng)文旅成立于2020年3月，注冊資本5億元，經(jīng)營范圍涉及投資旅游業(yè)、文化、影視、游樂園、養(yǎng)老項目、旅游項目的開發(fā)、建設等。
眼下，融創(chuàng)文旅對外投資9家企業(yè)，均布局在廣東省，多涉及租賃和商務服務業(yè)，諸如，深圳創(chuàng)爍投資有限公司、深圳融燁投資有限公司、深圳融創(chuàng)實業(yè)投資有限公司。
除此之外，目前融創(chuàng)文旅控制企業(yè)多達113家，含有“冰雪”字樣有兩家企業(yè)，分別為青島融創(chuàng)冰雪體育文化發(fā)展有限公司、哈爾濱融創(chuàng)冰雪文化體育發(fā)展有限公司。
值得注意的是，兩家企業(yè)同屬哈爾濱銘晟商業(yè)管理有限公司(下稱“銘晟商管”)旗下。除此之外，廣州融創(chuàng)雪世界作為華南目前最大的室內(nèi)滑雪場，該項目運營管理方“廣州銘晟文化旅游管理有限公司”也屬于銘晟商管。
眾所周知，文旅產(chǎn)業(yè)具有投資大、“回血”慢的特性，冰雪業(yè)務業(yè)務亦是如此。如此巨額的投資，融創(chuàng)冰雪業(yè)務是如何對外擴張的?
除了自家資金補給，合作也是融創(chuàng)冰雪對外擴張的路徑之一。去年11月，深圳融華置地投資有限公司以底價127.1億元拍得位于沙井街道的A301-0575宗地，標志著融創(chuàng)中國大灣區(qū)總部攜世界級冰雪文旅項目正式進駐深圳。
資料顯示，深圳融華置地成立于去年11月，注冊資本高達70億元，經(jīng)營范圍涉及旅游業(yè)、文化業(yè)、影視業(yè)、商業(yè)海洋館、水族館、動物園、游樂園項目投資等業(yè)務。在股權上，融創(chuàng)文旅、珠海華發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司各持股51%、49%。
二、“沉重”的冰雪
事實上，融創(chuàng)冰雪業(yè)務并非個案，放眼整個地產(chǎn)行業(yè)，涉足冰雪產(chǎn)業(yè)的還有奧山、萬科等房企，但講好冰雪故事并非易事。
2018年，奧山集團把地產(chǎn)、冰雪和商業(yè)整合在奧山控股中，向港交所投入上市申請。帶著全民運動色彩，又順應國家政策紅利的冰雪文化，是其給奧山控股尋找的獨特之術。
與鋼筋水泥的“灰色”故事相比，清新脫俗的冰雪故事更有看頭。招股書提及，要讓南方較暖地區(qū)的人們享受冰雪覆蓋的冬季，奧山控股的冰雪產(chǎn)業(yè)透露出“造福社會”的意味。
不過，這樣的情懷和故事，還未能打動資本市場，兩次遞表，兩次空手而回。
2018年11月，奧山控股向港交所提交上市申請，2019年5月22日招股書失效后，其于次日再次遞交了招股書，第二次申請失效后再未遞交。
數(shù)據(jù)顯示，截至2019年5月13日，奧山控股只有1個正在運營的滑冰場，其余3個冰雪場還在開發(fā)建設中，訓練費和入場券是其收入的主要來源。
較少的冰雪項目，帶來的收入微薄，甚至不及總收入的零頭。2016年～2018年，奧山冰雪運動及娛樂業(yè)務的收入分別為225.5萬元、868.4萬元和295.4萬元。而當期，奧山控股的收入分別為13.121億元、15.515億元及18.911億元，占比僅為0.17%、0.56%和0.16%。
一邊是主講“冰雪故事”的奧山控股上市擱淺;另一邊，作為房企老大哥的萬科更是撤銷冰雪事業(yè)部。
2017 年，萬科成立冰雪事業(yè)部，其成為萬科集團戰(zhàn)略發(fā)展的獨立業(yè)務。彼時，王石表示“對萬科來說，無意介入體育產(chǎn)業(yè)，但進入了滑雪，那么要做就要不忘初心，為我們奧運會貢獻一番力量，萬科在做的是‘一項偉大的事業(yè)’。”
然而，存在不足4年的萬科冰雪事業(yè)部，在去年年末也走到了“盡頭”。萬科撤銷冰雪事業(yè)部，將該業(yè)務和團隊并入酒店及度假事業(yè)部。
事實上，黯然離場的萬科冰雪事業(yè)歸根究底或是因為不掙錢。
今年上半年，萬科實現(xiàn)營收1671.1億元，其中，來自房地產(chǎn)開發(fā)及相關資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務的營業(yè)收入為1575.3億元，占比94.3%;來自物業(yè)服務的營業(yè)收入為85.7億元，占比5.1%;
除了地產(chǎn)、物業(yè)，包括商業(yè)地產(chǎn)、物流、冰雪度假、海外、長租公寓以及教育在內(nèi)的業(yè)務被萬科稱之為“其他業(yè)務”。也就是說，來自其他業(yè)務僅約10.1億元。對于冰雪業(yè)務營收情況，萬科在今年中報里也只字未提。
三、借機賣房
在冬奧會日益臨近下，伴隨眾多資本的進入，中國冰雪體育真正迎來超級風口。
國家體育總局在《冰雪運動發(fā)展規(guī)劃》中提出，至 2025 年，直接參加冰雪運動的人數(shù)超過 5000 萬，并且?guī)?3 億人參與冰雪運動，冰雪產(chǎn)業(yè)總規(guī)模達到1萬億元。
作為入局者之一的房企，在資金、項目操盤等方面具備得天獨厚的條件。但另一方面，冰雪產(chǎn)業(yè)具有大投入、長周期、長尾效應的特點，開發(fā)商如若長期輸血燒錢，單靠門票等業(yè)務收入，或很難促成長期的盈利與“回本”。
房企不由陷入蹭冬奧熱點，用地產(chǎn)住宅等業(yè)務反哺冰雪業(yè)務的“怪圈”，或是項目打著“冰雪”招牌賣房。
以萬科松花湖度假區(qū)為例，作為萬科首個滑雪度假項目總投資達到400億元。公開資料顯示，在2016～2017年，萬科松花湖度假區(qū)營收1.1億元，度假區(qū)地產(chǎn)銷售則超過3億元。
如出一轍的是，作為房地產(chǎn)為主業(yè)的奧山控股，實施“冰雪+住宅”的雙輪驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，搭建了商業(yè)、冰雪和地產(chǎn)三大平臺體系，打造冰雪小鎮(zhèn)、冰雪綜合體、冰雪 MALL 三大冰雪主題產(chǎn)品線。
彼時，奧山控股一高管曾在某峰會上表示，堅持“地產(chǎn)+冰雪”雙輪驅(qū)動的內(nèi)部成長模式，做物理空間硬件打造和產(chǎn)業(yè)適配，一是冰雪場館的建設開發(fā)和運營;二是在冰雪場館建設開發(fā)運營過程中，導入上下游產(chǎn)業(yè)鏈，讓產(chǎn)業(yè)與物理空間適配。
又如， 2019年1月初，藍城與多樂美地合作打造冰雪小鎮(zhèn)項目春風多樂，該項目配套了公寓產(chǎn)品;東勝·萬龍冰雪小鎮(zhèn)為東勝集團布局張家口崇禮區(qū)的首個冰雪小鎮(zhèn)，該小鎮(zhèn)中就包含山谷度假住宅區(qū)和美麗鄉(xiāng)村區(qū)項目;河北旅投開發(fā)的翠云山奧雪小鎮(zhèn)同樣包含住宅地產(chǎn);
不難看出，房企在冰雪項目上，多配有住宅銷售;它更像是一種披著冰雪外衣，賣住宅。
值得警惕的是，在動輒巨額投資的基礎上，如何運營好項目本身冰雪資源，產(chǎn)生持續(xù)可觀的收入才是關鍵所在，賣房并不是萬能的“解藥”。
營業(yè)執(zhí)照公示信息
