頭頂“機器人第一股”光環(huán)的科沃斯機器人股份有限公司(以下簡稱“科沃斯”，603486.SH)終于迎來了業(yè)績的高光時刻。

日前，科沃斯對外披露的2020年年報數(shù)據(jù)顯示，2020年公司實現(xiàn)營業(yè)收入72.34億元，同比增長36.17%;歸母凈利潤6.41億元，同比增長431.22%。

事實上，科沃斯業(yè)績真正迎來爆發(fā)是在第四季度，在報告期最后3個月一舉創(chuàng)造出31億元的營收，僅比前9個月的41億元營收少了10億元。與此同時，科沃斯研發(fā)投入也在第四季度猛增2.7億元，是前3個季度總和的近4倍;存貨、應(yīng)收賬款等在2020年內(nèi)也共計激增近7億元。

年末激增的業(yè)績和研發(fā)投入并未打消外界對其技術(shù)掣肘、品控不佳的質(zhì)疑。但這并不妨礙科沃斯在資本市場的高歌猛進。公開數(shù)據(jù)顯示，從2020年4月底的17.9元/股，到2021年4月底最高價172.1元/股，科沃斯股價在短短一年時間內(nèi)漲了接近9倍，頻頻獲得公募機構(gòu)的青睞。

對于公司實際業(yè)務(wù)經(jīng)營情況是否與“股價高企”相符等問題，科沃斯方面對《中國經(jīng)營報》記者的回復(fù)時表示：“二級市場股價受到宏觀經(jīng)濟、政策、行業(yè)、周期、市場情緒和資金面等諸多因素綜合影響，公司近年來不斷增強自身的經(jīng)營實力和盈利能力，希望通過良好的業(yè)績表現(xiàn)去獲得二級市場的認(rèn)可和合理估值。”

年底“突擊”沖刺業(yè)績

根據(jù)年報數(shù)據(jù)，科沃斯2020年業(yè)績漲勢喜人。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入72.34億元，同比增長36.17%;歸母凈利潤6.41億元，同比增長431.22%;扣除非經(jīng)常性損益的歸母凈利潤5.31億元，同比增長426.51%。

并且這一上漲態(tài)勢在2021年第一季度得到了延續(xù)。根據(jù)科沃斯2021年一季報，公司實現(xiàn)營收22.25億元，同比增長131.00%;歸母凈利潤3.33億元，同比增長726.6%。

“如此迅猛的業(yè)績增長背后，是因為上一年的利潤基數(shù)較低。”一位證券人士向記者直言，作為國內(nèi)“掃地機器人巨頭”，科沃斯業(yè)績在2018年登陸A股市場后便呈現(xiàn)出“顛簸”的狀態(tài)。

據(jù)了解，早在2019年，受逐步退出服務(wù)機器人代工業(yè)務(wù)、低端隨機類掃地機器人業(yè)務(wù)以及銷售費用、研發(fā)費用增速較快等因素影響，科沃斯業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，當(dāng)年營收同比下降6.70%，歸母凈利潤同比下降75.12%。

2020年疫情催化出的“宅經(jīng)濟”，則給科沃斯迅速走出上一年業(yè)績下滑的泥潭創(chuàng)造了機遇。科沃斯表示，報告期內(nèi)，公司自主品牌“添可”的業(yè)績?nèi)姹l(fā)，實現(xiàn)銷售收入12.59億元，占全部收入的17.41%，較上年增長361.64%，并推動公司整體毛利率提升至42.86%，較上年增加4.57個百分點。

但記者梳理發(fā)現(xiàn)，科沃斯業(yè)績真正被引爆是在2020年的最后三個月。根據(jù)科沃斯此前披露的三季報，2020年前三季度公司總營收約為41.42億元，同比增長20.25%;實現(xiàn)歸母凈利潤2.50億元，同比增長147.17%。對比2020年年報數(shù)據(jù)，科沃斯在2020年第四季度一舉實現(xiàn)營收30.92億元，僅比前9個月少10億元;實現(xiàn)歸母凈利潤3.91億元，是前9個月的1.5倍。

對此，科沃斯方面向記者表示，四季度是每年國內(nèi)“雙十一”和“雙十二”電商節(jié)及海外“黑五”等促銷季的集中時點，也是公司全年銷售的一個主要季度，公司兩大自有品牌添可和科沃斯在海內(nèi)外多個購物節(jié)中保持了優(yōu)異的銷售表現(xiàn)，其中，科沃斯品牌全渠道銷售額突破10.4億元，添可品牌突破4.1億元。

“一般而言，每年最后三個月的‘雙十一’‘雙十二’等促銷活動可以為公司貢獻不少銷量與營收。”上述受訪人士表示，但這也不排除科沃斯為沖刺業(yè)績而采取其他提振業(yè)績的手段，但這種高業(yè)績增長在未來可能很難持續(xù)。

應(yīng)收賬款、存貨激增

值得注意的是，與科沃斯業(yè)績一同爆發(fā)的，還有賬面上的應(yīng)收賬款與存貨。

科沃斯年報顯示，2020年報告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款為12.88億元，較上年增長3.6億元，同比增長38.92%，總營收占比為17.8%;存貨金額為12.85億元，較上年增長近3億元，同比增長28.53%。也就是說，公司應(yīng)收賬款和存貨在2020年共計增長近7億元

今年以來，這組數(shù)據(jù)再度拔高。科沃斯2021年一季報顯示，報告期內(nèi)應(yīng)收賬款凈額同比上升54.65%，存貨凈額同比上升78.28%。

與之相對應(yīng)，科沃斯的銷售費用也迎來了較快增長。2020年，公司銷售費用為16.61億元，同比上升26.70%。2021年第一季度，公司銷售費用達到5.53億元，同比上132.67%。

“掃地機器人作為常用的小家電，科技含量沒有特別高，而且經(jīng)常更新?lián)Q代，因為產(chǎn)品內(nèi)部分元器件、電池等，即使長時間不用也會逐漸老化。”家電行業(yè)分析師洪仕斌表示，也就是說，掃地機器人產(chǎn)品庫存一旦過大，積壓嚴(yán)重的話，很容易被市場淘汰，無法發(fā)揮應(yīng)有的價值。362|評論: 0|原作者: 李瑞娜|來自: 中國經(jīng)營報

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