小米生態(tài)鏈企業(yè)——趣睡科技，正在沖刺上市。

這家企業(yè)2014年成立，創(chuàng)始人李勇曾任全友家居銷(xiāo)售有限公司總經(jīng)理。借助小米線(xiàn)上渠道，通過(guò)經(jīng)營(yíng)睡眠產(chǎn)品，短短6年就做到5億多的營(yíng)收。

雖然自稱(chēng)是“科技創(chuàng)新家居產(chǎn)品”的互聯(lián)網(wǎng)零售公司。但有評(píng)論認(rèn)為，“趣睡科技”與其說(shuō)是一家“改善消費(fèi)者睡眠質(zhì)量的科技公司”，不如說(shuō)是一家借助互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)手段獲得銷(xiāo)售成功的床墊公司。

在一些人看來(lái)，“趣睡科技”的科技感更多來(lái)自小米的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)鏈，以及雷軍透過(guò)投資公司持有這家公司12%股權(quán)的背景。但產(chǎn)品本身的“科技含量”有限，再加上層出不窮的質(zhì)量問(wèn)題，引發(fā)了不少爭(zhēng)議。

01

對(duì)小米依賴(lài)嚴(yán)重

趣睡科技的核心品牌為“8H”，而核心產(chǎn)品主要是床墊和枕頭，其中床墊基本占據(jù)了公司的“半壁江山”。

而作為一家互聯(lián)網(wǎng)零售公司，趣睡科技的銷(xiāo)售也基本集中在線(xiàn)上。2017年-2019年線(xiàn)上渠道銷(xiāo)售占比均超過(guò)98%，相對(duì)應(yīng)的線(xiàn)下渠道銷(xiāo)售占比極小。

而在線(xiàn)上渠道中，又以“小米系”平臺(tái)為主，2017年-2019年間，“小米系”平臺(tái)的銷(xiāo)售占比分別為78.84%、79.82%和75.56%。也就是說(shuō)，趣睡科技接近八成的營(yíng)業(yè)收入都是來(lái)自“小米系”平臺(tái)，對(duì)小米平臺(tái)的依賴(lài)程度非常之強(qiáng)。

因?yàn)閷?duì)小米銷(xiāo)售平臺(tái)的依賴(lài)，利潤(rùn)需要與小米分成，且小米普遍定價(jià)較低，趣睡科技的毛利率也低于可比公司均值。

除了毛利率之外，生在互聯(lián)網(wǎng)新環(huán)境下的趣睡科技在營(yíng)業(yè)收入上與同行業(yè)可比上市公司也相差很大。

不得不說(shuō)，趣睡與小米形成了彼此成就、也彼此掣肘的微妙局面：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、關(guān)聯(lián)交易嚴(yán)重、缺少產(chǎn)品定價(jià)權(quán)、缺少獨(dú)立的品牌與渠道等。

02

雷軍占股12%

喜臨門(mén)是重要股東

值得一提的是，趣睡科技的股東不乏大佬——包括雷軍的順為資本、喜臨門(mén)、京東、成都文旅集團(tuán)等，甚至還有海泉、易建聯(lián)等知名明星。

其中，天津金米與順為投資兩者占據(jù)了公司約12%的股權(quán)，而順為投資與天津金米的實(shí)際控制人均為雷軍。

此外，趣睡沒(méi)有建自己的工廠，主要是采購(gòu)成品進(jìn)行改裝。主要的供應(yīng)商包括喜臨門(mén)、夢(mèng)百合等，而喜臨門(mén)是趣睡的重要股東之一。數(shù)據(jù)顯示，喜臨門(mén)持有趣睡科技87.56萬(wàn)股，占發(fā)行前總股本的2.92%。

從趣睡科技的招股書(shū)中發(fā)現(xiàn)，2017年-2019年期間，喜臨門(mén)是趣睡科技床墊的主要供應(yīng)商之一，而且在報(bào)告期內(nèi)趣睡科技在喜臨門(mén)的采購(gòu)金額不斷提升，由3324.18萬(wàn)元增長(zhǎng)到了8341.11萬(wàn)元。

03

公司的“科技含量”與質(zhì)量爭(zhēng)議

背靠“小米系”平臺(tái)，趣睡科技在銷(xiāo)售方面可謂如魚(yú)得水，但公司的產(chǎn)品質(zhì)量卻受到消費(fèi)者頻繁投訴。

根據(jù)中國(guó)消費(fèi)者報(bào)的報(bào)道，在成都高新區(qū)消協(xié)一季度投訴公示，趣睡科技的投訴量為21。在30家上榜企業(yè)中排名23。值得注意的是，該公示中還提到了趣睡科技排名無(wú)變化，由此可見(jiàn)，這也并非趣睡科技第一次“上榜”。

在黑貓消費(fèi)者投訴平臺(tái)上也有不少關(guān)于趣睡科技的投訴，大多都是因?yàn)楫a(chǎn)品存在質(zhì)量問(wèn)題，并且投訴之外，也有消費(fèi)者要求公司賠償。

據(jù)招股書(shū)，趣睡科技的所有產(chǎn)品都是外包生產(chǎn)的狀態(tài)。針對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題趣睡科技之前也回應(yīng)稱(chēng)：“公司有完善的售后服務(wù)體系，對(duì)于出現(xiàn)個(gè)別產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題，公司會(huì)第一時(shí)間了解情況，并及時(shí)給予解決方案。偶發(fā)產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題與業(yè)務(wù)外包沒(méi)有必然聯(lián)系。”

此外，趣睡科技的研發(fā)投入一直被市場(chǎng)吐槽。

從趣睡科技披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，2017年-2019年期間，趣睡科技在銷(xiāo)售費(fèi)用與研發(fā)費(fèi)用上差距甚大。研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重不超過(guò)2%，管理費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重也不斷下降，但銷(xiāo)售費(fèi)用占比從10.89%增至14.97%。

趣睡科技的研發(fā)投入在同行業(yè)中也處在較低水平，低于行業(yè)均值，且三年的研發(fā)投入費(fèi)用加起來(lái)也比不上最低一年的銷(xiāo)售費(fèi)用。而且，根據(jù)招股書(shū)，趣睡科技此次募集資金將有超過(guò)一半的金額用于全系列產(chǎn)品升級(jí)與營(yíng)銷(xiāo)拓展項(xiàng)目。

一邊借助“小米系”平臺(tái)包裝銷(xiāo)售，一邊又采購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品加工擴(kuò)充品類(lèi)。加之屢屢出現(xiàn)的質(zhì)量問(wèn)題、行業(yè)內(nèi)較低的研發(fā)投入和與之不匹配的銷(xiāo)售費(fèi)用，趣睡在上市前還面臨了諸多質(zhì)疑。

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