觀點(diǎn)網(wǎng)訊：2月15日，穆迪授予深業(yè)集團(tuán)有限公司“Baa1”發(fā)行人評級。同時，穆迪還授予深業(yè)集團(tuán)“Ba1”基準(zhǔn)信用狀況(BCA)。展望為“穩(wěn)定”。

穆迪高級副總裁Kaven Tsang表示：“深業(yè)集團(tuán)的Baa1發(fā)行人評級反映了其ba1基準(zhǔn)信用狀況，以及穆迪對深圳市政府以及最終中國政府(A1/穩(wěn)定)在公司有需要時極有可能提供特別支持和高度依賴的評估，這促使深業(yè)集團(tuán)的BCA提升了三個子級。”

深業(yè)集團(tuán)的ba1 BCA反映了其強(qiáng)大的市場地位，在深圳擁有優(yōu)質(zhì)的土地儲備，從投資性房地產(chǎn)和收費(fèi)公路組合中獲得經(jīng)常性的穩(wěn)定收入，并且由于其國有企業(yè)的背景，可以獲得良好的融資渠道。

BCA的評估還考慮了深業(yè)集團(tuán)對房地產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)濟(jì)周期的風(fēng)險，以及在未來3-5年內(nèi)與大型區(qū)域重建項(xiàng)目投資相關(guān)的重大執(zhí)行風(fēng)險和資金需求。

穆迪認(rèn)為，由于深業(yè)集團(tuán)在房地產(chǎn)開發(fā)方面的良好記錄以及與深圳市政府的密切聯(lián)系，深業(yè)集團(tuán)在深圳市的開發(fā)區(qū)和城市重建中具有主導(dǎo)地位。這一優(yōu)勢使該公司能夠在深圳市以具有競爭力的成本獲得優(yōu)質(zhì)土地儲備。

深圳市強(qiáng)勁的房地產(chǎn)需求和深業(yè)集團(tuán)優(yōu)質(zhì)的土地儲備將支持該公司在未來1-2年的房地產(chǎn)銷售和現(xiàn)金流。深圳市是深業(yè)集團(tuán)的主要市場，在過去的1-2年中貢獻(xiàn)了約65%的合同銷售額。

盡管深圳市的住宅物業(yè)受到嚴(yán)格監(jiān)管，但深業(yè)集團(tuán)在2019-2021年間的年度合同銷售額基本穩(wěn)定在180億-200億元人民幣。穆迪預(yù)期在未來1-2年內(nèi)，深業(yè)集團(tuán)的合同銷售額將增長到200億-250億元人民幣，這得益于深圳市強(qiáng)勁的住房需求和該公司不斷增長的項(xiàng)目渠道支持。

此外，深業(yè)集團(tuán)從其投資性房地產(chǎn)和收費(fèi)公路投資組合中獲得了經(jīng)常性和穩(wěn)定的收入，為該公司提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流，并從周期性房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)中實(shí)現(xiàn)了多元化。

然而，該公司在戰(zhàn)略區(qū)和城市重建項(xiàng)目(主要在深圳市)上的大量投資將帶來執(zhí)行風(fēng)險和高資金需求。

雖然深圳市政府為這些戰(zhàn)略項(xiàng)目注入股權(quán)將降低深業(yè)集團(tuán)的總債務(wù)融資需求，但債務(wù)的快速增加將可能會削弱深業(yè)集團(tuán)的信用指標(biāo)。穆迪預(yù)測深業(yè)集團(tuán)在未來1-2年內(nèi)調(diào)整后債務(wù)/資本化的比率將從截至2020年底的48%上升到60%左右。

盡管如此，深業(yè)集團(tuán)的其他預(yù)測信用指標(biāo)，即未來1-2年內(nèi)公司的EBIT/利息的比為3.9倍-4.3倍以及租金和收費(fèi)公路收入/利息的比為1.1倍-1.2倍，這仍將使該公司的BCA處于ba1的水平。

穆迪預(yù)期深業(yè)集團(tuán)將需要籌集新債務(wù)，為其大規(guī)模的投資提供資金，并在未來1-2年內(nèi)滿足其再融資需求。然而，盡管市場對中國房地產(chǎn)行業(yè)的信心有所減弱，深業(yè)集團(tuán)的國有企業(yè)背景和深圳市政府對其的所有權(quán)將持續(xù)支持其獲得資金，并以合理的成本籌集新資金。

關(guān)鍵詞： 穆迪預(yù)計深業(yè)集團(tuán)未來兩年內(nèi)銷售可達(dá)250億元 融資渠道良好