由于原材料價(jià)格大幅上漲，家電業(yè)普遍出現(xiàn)增收不增利的狀況?！?021年中國(guó)家電行業(yè)一季度報(bào)告》顯示，2021年一季度我國(guó)國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)整體零售額為1642億元，同比增長(zhǎng)40.1%。

不過(guò)家電企業(yè)的營(yíng)收增長(zhǎng)來(lái)自于產(chǎn)品終端價(jià)格的提升，而終端價(jià)格提升則是由于原材料價(jià)格的大幅上漲，這導(dǎo)致家電企業(yè)的利潤(rùn)流向上游。據(jù)了解，受到原材料價(jià)格大幅上漲的沖擊，行業(yè)利潤(rùn)由2020年的7.8%下降至5.3%。

其中在2020年走紅的小家電企業(yè)也出現(xiàn)毛利率下滑的情況，新寶股份毛利率由2020年第一季度的23.68%下滑至2021年第一季度的19.03%，而引發(fā)投資者擔(dān)憂，股價(jià)出現(xiàn)逆勢(shì)大跌。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，因?yàn)樵牧系臐q價(jià)，家電企業(yè)難免會(huì)有著漲價(jià)的困擾，因?yàn)槌杀镜闹本€上漲也會(huì)增大家電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力。加上運(yùn)營(yíng)成本、運(yùn)輸成本以及其他成本的上升，家電行業(yè)整體的利潤(rùn)也面臨減少的危機(jī)。

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PPI指數(shù)走高，傳導(dǎo)至消費(fèi)端

6月5日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的5月份CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))和PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù))數(shù)據(jù)顯示，5月全國(guó)CPI同比上漲1.3%，而PPI則出現(xiàn)多年未見(jiàn)的大幅上漲態(tài)勢(shì)，同比上漲9.0%，環(huán)比上漲1.6%。

專家表示，5月份PPI大幅走高主要是生產(chǎn)資料價(jià)格上漲所致，5月份生產(chǎn)資料價(jià)格上漲12.0%，而生活資料漲幅僅有0.5%，生產(chǎn)資料和生活資料之間的差距進(jìn)一步拉大。不過(guò)從工業(yè)品購(gòu)進(jìn)價(jià)格到PPI再到核心CPI的傳導(dǎo)存在一定的滯后性，主要原因在于產(chǎn)成品庫(kù)存去化速度的快慢，未來(lái)伴隨產(chǎn)成品庫(kù)存的進(jìn)一步走低，上游原材料漲價(jià)也會(huì)向下游傳導(dǎo)。

據(jù)了解，銅、鐵礦石、塑料等生產(chǎn)資料的價(jià)格均出現(xiàn)了不同幅度的上漲，其中鋁的價(jià)格漲幅有30%左右，而銅價(jià)則上漲38%。原材料價(jià)格產(chǎn)生的影響已經(jīng)在依賴原材料的家電行業(yè)發(fā)酵。有不少家電企業(yè)表示，原材料支出占整個(gè)公司支出70%以上，而原材料上漲也導(dǎo)致公司股價(jià)出現(xiàn)下跌。

從年初開始，美的、海爾、格力等多家家電企業(yè)對(duì)外發(fā)出調(diào)價(jià)信息，價(jià)格上漲5%到20%。有業(yè)內(nèi)人士稱，由于家電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，加之促銷讓利等因素影響，實(shí)際的調(diào)價(jià)幅度打了折扣，估計(jì)整體漲幅在10%。同時(shí)，為了減緩原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的股價(jià)變動(dòng)，美的、格力在今年內(nèi)開啟了多次股票回購(gòu)計(jì)劃，以提振投資者信心。

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三季度有望出現(xiàn)拐點(diǎn)

業(yè)內(nèi)人士表示，本輪原材料價(jià)格上漲主要是由于疫情復(fù)蘇后全球供需恢復(fù)失衡，疊加美元流動(dòng)性釋放導(dǎo)致。從理論來(lái)看，大宗商品價(jià)格見(jiàn)頂將會(huì)是經(jīng)濟(jì)見(jiàn)頂之后，通脹見(jiàn)頂之前。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，決定這一次原材料價(jià)格上漲的原因并不是因?yàn)榧夹g(shù)發(fā)展帶來(lái)的全新需求，而是疫情原因下的供需失衡，以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為刺激經(jīng)濟(jì)而實(shí)行的寬松貨幣政策導(dǎo)致，因此，原材料價(jià)格何時(shí)下跌，要看疫情何時(shí)得以控制，以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的政策走向。

經(jīng)濟(jì)專家認(rèn)為，本輪大宗商品需求的高點(diǎn)可能與歐美全民免疫的時(shí)間節(jié)點(diǎn)有關(guān)。今年夏秋季節(jié)，歐美有望實(shí)現(xiàn)全民免疫，而在此期間經(jīng)濟(jì)修復(fù)速度將維持高位，而隨著經(jīng)濟(jì)狀況與疫情前的差距縮小，經(jīng)濟(jì)修復(fù)速度將趨緩。

專業(yè)人士預(yù)計(jì)，美國(guó)財(cái)政刺激的現(xiàn)金支付高峰期預(yù)計(jì)在二三季度，四季度將明顯縮量。

不過(guò)，國(guó)際大宗商品以美元計(jì)價(jià)，美元匯率對(duì)大宗價(jià)格有著重要影響。隨著夏季美國(guó)全民免疫時(shí)點(diǎn)的臨近以及通脹的抬升，有關(guān)聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策退出的預(yù)期與日俱增。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，此時(shí)美元容易呈現(xiàn)弱勢(shì)，從而對(duì)大宗商品價(jià)格形成一定支撐。

另外，秘魯、巴西等原材料產(chǎn)地的疫苗接種速度遠(yuǎn)小于歐美國(guó)家，醫(yī)學(xué)專家預(yù)計(jì)，發(fā)展中國(guó)家的群體免疫時(shí)間至少要等到后年。這可能導(dǎo)致原材料供給不足的情況仍然會(huì)持續(xù)。

需求修復(fù)與供給受限的共振還將維持一段時(shí)間，大宗商品價(jià)格仍存向上剛性。隨著三季度前后全球需求趨緩，大宗漲價(jià)動(dòng)能或?qū)p弱。不過(guò)，原材料的供給約束年內(nèi)難消除，加之聯(lián)儲(chǔ)量寬政策退出前后美元易現(xiàn)弱勢(shì)，使得大宗價(jià)格觸頂后降幅或也相對(duì)緩和。

關(guān)鍵詞： 家電業(yè) 原材料 狀況 增利